熬到中午十二点半★✿★◈✿，宁琳合上笔记本凯发天生赢家一触即发★✿★◈✿。★✿★◈✿，冲出写字楼★✿★◈✿，直奔对面的商业街★✿★◈✿。要说有什么招牌餐厅★✿★◈✿，她掰着手指也数不出五个★✿★◈✿，但要是问起有哪些奶茶店★✿★◈✿，那就有兴致了★✿★◈✿，什么喜茶★✿★◈✿、沪上阿姨★✿★◈✿、七分甜★✿★◈✿，那都是在商场也不输人气的“一线顶流”★✿★◈✿。这些印着七七八八logo的塑料杯★✿★◈✿，哪个不是写字楼社畜的投名状？

　　但往往过个几秒★✿★◈✿，宁琳才会突然想起来★✿★◈✿，“哦★✿★◈✿，还有个蜜雪冰城★✿★◈✿，这家也挺火”★✿★◈✿，只是一年到头都没去过几次★✿★◈✿。毕竟午休归来回到格子间★✿★◈✿，人人桌上摆杯动辄二三十的星巴克★✿★◈✿、喜茶★✿★◈✿，自己桌上放杯喝了一半的四块钱柠檬水★✿★◈✿，怎么都显得有点廉价了★✿★◈✿。

　　写字楼里的咖啡杯早砌成了阶级壁垒exo亚运会★✿★◈✿，瑞幸党与星巴克教徒在电梯间狭路相逢都要互相剜一眼★✿★◈✿。当宁琳鬼祟攥着蜜雪冰城钻进消防通道时★✿★◈✿，心知肚明这一切都是遮羞布而已★✿★◈✿。

　　有一次她掐着错峰的点到对面打饭★✿★◈✿，遇到隔壁工位一个同事在蜜雪冰城门口点单★✿★◈✿。当时也没想那么多★✿★◈✿，直接跟对方打了声招呼★✿★◈✿，结果同事的神情倒很尴尬★✿★◈✿。现在想来★✿★◈✿，与其说是“下班时间遇见同事感觉在被迫加班”★✿★◈✿，倒不如说是怕撞碎自己那层脆弱的职场人设★✿★◈✿。

　　在县城上班的老朋友倒很实诚★✿★◈✿。有一次宁琳吐槽喜茶怎么又涨价了★✿★◈✿，“芝士多肉葡萄从最开始的17悄悄涨到了21”★✿★◈✿，朋友大大方方说自己早就不喝溢价奶茶了★✿★◈✿，“人家蜜雪冰城多实在啊★✿★◈✿，该个位数就个位数★✿★◈✿，绝不内卷内耗自己★✿★◈✿。”原来世界是一个巨大的蜜雪冰城★✿★◈✿，县城不想跳出舒适圈★✿★◈✿，写字楼宁愿被割★✿★◈✿，双方自得其乐倒也平衡★✿★◈✿。

　　有博主现场测评县域市场的奶茶店★✿★◈✿，其中★✿★◈✿，“蜜雪★✿★◈✿，看起来还是生意很好exo亚运会★✿★◈✿，门口都要排队取餐了”★✿★◈✿，而“瑞幸★✿★◈✿，曾经线下坐满人★✿★◈✿，今天只剩零星几个人★✿★◈✿。”更惨的莫过于喜茶★✿★◈✿，“门头最小★✿★◈✿，几乎没有堂食区域”★✿★◈✿，这样的情形和城市商业街对比★✿★◈✿，显现出倒转之势★✿★◈✿。

　　看来凯发k8国际(中国)一触即发★✿★◈✿，百花齐放★✿★◈✿、内卷不断的奶茶界★✿★◈✿，始终没有赢家定论★✿★◈✿。当喜茶们用三十块芝士葡萄给都市丽人开光时★✿★◈✿，蜜雪冰城两块五的甜筒正在给小镇青年充值★✿★◈✿。但不要小瞧了县城的消费力★✿★◈✿，毕竟星巴克的第三空间再高级★✿★◈✿，也架不住蜜雪冰城在折叠宇宙里搞赛博朋克★✿★◈✿。

　　3月3日★✿★◈✿，蜜雪冰城股份有限公司在港交所主板挂牌上市凯发k8国际(中国)一触即发★✿★◈✿，上市首日高开超29%★✿★◈✿，总市值达980亿港元★✿★◈✿，打破既往茶饮品牌上市即“破发”的魔咒★✿★◈✿。3月11日★✿★◈✿，蜜雪集团盘中再度涨超8%★✿★◈✿，股价最高一度站上至430港元★✿★◈✿，较招股价202.5港元已翻倍exo亚运会exo亚运会★✿★◈✿，总市值更是突破1600亿★✿★◈✿。

　　而几乎就在蜜雪冰城横扫港股的同时★✿★◈✿，霸王茶姬的境外IPO也获证监会备案★✿★◈✿，将谋求在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市★✿★◈✿。上市究竟是什么*解药★✿★◈✿，让茶饮巨头纷纷奋不顾身？

　　这场看似错位的交锋★✿★◈✿，实则是新茶饮赛道阶级分化的*对决——前者用县城青年裤兜里的钢镚堆出千亿市值★✿★◈✿，后者则试图用东方故事收割洋人的韭菜★✿★◈✿。

　　再看蜜雪冰城与霸王茶姬的前辈们——去年上市的茶百道如今市值少了近半★✿★◈✿，而奶茶*股奈雪的茶与市值最高点相比已蒸发超90%★✿★◈✿。可以肯定的是★✿★◈✿，当泡沫退去后★✿★◈✿，能活下来的绝不是最会写PPT的品牌★✿★◈✿，而是最懂供应链暗战的狠角色★✿★◈✿。

　　面对魔咒与明战★✿★◈✿，蜜雪冰城显得很松弛★✿★◈✿，硬是把港交所敲钟现场演成了儿童乐园★✿★◈✿。八个雪王玩偶蹦跳着挥动金锣★✿★◈✿，连见惯大场面的财经主持都险些憋出工伤★✿★◈✿。其实蜜雪这么做并非“玩票”★✿★◈✿，一边用魔性人设拉近顾客好感★✿★◈✿，一边也在续写着品牌文化★✿★◈✿。

　　上市首日★✿★◈✿，股价暴涨43.21%★✿★◈✿，当千亿市值伴着《你爱我我爱你》的BGM横空出世★✿★◈✿，看来能同时驯服县城青年钱包和资本巨鳄胃口的★✿★◈✿，从来不是什么小清新奶茶★✿★◈✿，而是藏在柠檬水里的商业重炮★✿★◈✿。

　　公告显示★✿★◈✿，蜜雪冰城的基石投资者包括英国资管巨头M&G Investments★✿★◈✿、红杉中国★✿★◈✿、博裕资本★✿★◈✿、高瓴和美团龙珠★✿★◈✿。其中M&G凯发k8国际(中国)一触即发★✿★◈✿、红杉中国分别获配230万股★✿★◈✿，分别认购6000万美元★✿★◈✿，居基石投资者之首★✿★◈✿。

　　红杉中国押注蜜雪冰城根本不算新闻★✿★◈✿，2021年它就曾经参与过喜茶融资★✿★◈✿。当年用真金白银为芝士奶盖站台的投资人★✿★◈✿，如今转头把雪王的糖水奉为新消费圣经凯发一触即发★✿★◈✿，★✿★◈✿。作为蜜雪冰城基石投资者中的*外资★✿★◈✿，M&G一向偏好现金流稳定★✿★◈✿、品牌护城河深厚的企业★✿★◈✿，它的加入给蜜雪注入了一剂强心针★✿★◈✿。

　　既然如此★✿★◈✿，仪式跳不跳舞★✿★◈✿，请不请标志性IP雪王登场★✿★◈✿，惹不惹人笑★✿★◈✿，似乎都没那么重要★✿★◈✿，毕竟论松弛★✿★◈✿，蜜雪有的是资本★✿★◈✿。

　　都说“万店”是茶饮界区分顶流与路人的线年exo亚运会凯发k8国际(中国)一触即发★✿★◈✿，蜜雪冰城的门店数量就已经突破1万家★✿★◈✿，2024年就已经开到了4万家★✿★◈✿。当星巴克用54年铺开4万家门店时★✿★◈✿，蜜雪冰城以每天5.3家的扩张速率完成碾压★✿★◈✿。

　　走在县城街道★✿★◈✿，三步一个雪王再也不是稀奇事★✿★◈✿。前有库迪卖饭吸流量★✿★◈✿，后有瑞幸加大9.9步伐抢占市场exo亚运会K8凯发·(中国)官方网站★✿★◈✿。★✿★◈✿，小地方不小★✿★◈✿，消费力人人眼馋★✿★◈✿。“小镇姑娘”成了品牌生死命脉★✿★◈✿，没人敢轻视一分★✿★◈✿。

　　除了逆行者喜茶★✿★◈✿，2025年宣布暂停加盟店扩张★✿★◈✿，疑似宣告未能走通下沉道路★✿★◈✿。其他品牌还在喊着“万店目标”★✿★◈✿，真正要拼的不是开店速度★✿★◈✿，是谁先让县城青年觉得喝贵价奶茶等于交智商税★✿★◈✿。

　　但即便是蜜雪冰城★✿★◈✿，也只是覆盖了国内1700个县城★✿★◈✿，4900座乡镇★✿★◈✿。而我国县级区划有2800多个★✿★◈✿，乡镇级区划超过38000个★✿★◈✿。

　　据灼识咨询报告★✿★◈✿，到2028年★✿★◈✿，三线及以下城市的现制茶饮店市场规模将增加到2682亿★✿★◈✿，占到整个市场的一半以上★✿★◈✿。

　　和盒马的原理其实是一样的★✿★◈✿，加大力度建设自己的供应链★✿★◈✿，把话语权把握在自己手中★✿★◈✿，这样才能一劳永逸★✿★◈✿，占据价格优势顶点★✿★◈✿。

　　4万家店的数字背后★✿★◈✿，是79万平米生产基地与27个仓库★✿★◈✿，让4.6万家门店覆盖300个地级市★✿★◈✿、1700个县城和4900个乡镇★✿★◈✿。

　　早年给供应商当孙子的蜜雪冰城★✿★◈✿，如今成了甲方祖宗★✿★◈✿。12小时覆盖90%县城★✿★◈✿、97%门店冷链直达的物流网★✿★◈✿，是用十年血汗铺就的护城河★✿★◈✿。此次IPO募资21亿港元继续加码供应链★✿★◈✿，摆明了告诉对手★✿★◈✿，自己早就进入了2.0时代★✿★◈✿，登上了新世界的船★✿★◈✿。

　　当同行还在为3%的鲜果损耗率肉疼时★✿★◈✿，蜜雪冰城靠着全产业链控制★✿★◈✿，硬是把损耗压到0.5%★✿★◈✿。30亿年采购量撑起的议价权★✿★◈✿，让它的白砂糖进货价比市场低15%★✿★◈✿，塑料杯成本少10%★✿★◈✿。

　　这不是经营技巧★✿★◈✿，而是用规模碾压的商业霸权★✿★◈✿。如今资本加持下★✿★◈✿，雪王正把成本控制卷到新高度——当对手刚摸到它的脚后跟凯发在线平台★✿★◈✿，★✿★◈✿，它已经跑到下一个收费站收过路费了★✿★◈✿。

　　蜜雪在卷低价★✿★◈✿、卷供应链★✿★◈✿，老对手们自然也不会心软★✿★◈✿。2018年★✿★◈✿，喜茶多肉葡萄一炮走红★✿★◈✿，初期每开一家店的喜茶都会轰轰烈烈排队2小时★✿★◈✿。然而2022年开始放下身段主动拥抱下沉市场★✿★◈✿，撕开30元价格带的口子★✿★◈✿，让奶茶行业正式进入9.9绞肉机战场★✿★◈✿。虽说有“泯然众人”的评价★✿★◈✿，但也扎扎实实吸了一波回头客★✿★◈✿。

　　安徽蚌埠起家的甜啦啦★✿★◈✿，早已把蜜雪冰城作业本抄得有过之而无不及★✿★◈✿。创始人王伟当年连开8家蜜雪加盟店的狠劲★✿★◈✿，如今全数复刻★✿★◈✿：雪王4元柠檬水★✿★◈✿，甜啦啦就卖3.9元★✿★◈✿；蜜雪2元甜筒★✿★◈✿，甜啦啦直接砍到1.9元★✿★◈✿。这不是竞争★✿★◈✿，是寄生★✿★◈✿。

　　再看供应链★✿★◈✿，古茗在西双版纳圈地3000亩种柠檬exo亚运会★✿★◈✿，茶百道在诸暨砸下十亿建生产基地……甜啦啦们学会的不仅是价格对标★✿★◈✿，更是把雪王的供应链兵法刻进DNA——用安徽★✿★◈✿、河南的廉价人力成本对冲原料价格★✿★◈✿，借加盟商网络分摊物流压力★✿★◈✿。

　　但蜜雪13年筑起的护城河岂是摆设？自2012年启动供应链垂直整合来凯发k8国际(中国)一触即发★✿★◈✿，蜜雪已形成了“原料采购-产品研发-集中生产-智能仓储”的全链路闭环★✿★◈✿，沿袭的是可口可乐“产地销”模式的核心逻辑★✿★◈✿：通过控制上游生产端实现规模效应★✿★◈✿，继而反哺终端渠道竞争力★✿★◈✿。

　　目前★✿★◈✿，蜜雪布局全球38国采购网络凯发k8国际(中国)一触即发★✿★◈✿，在中国建立五大生产基地★✿★◈✿，配合覆盖全国的20个核心仓及区域分仓体系★✿★◈✿。这种重资产投入使原料成本较行业平均水平降低15-20%★✿★◈✿，支撑起超2万家门店的运营体系★✿★◈✿。

　　《招股书》中也提到★✿★◈✿，蜜雪冰城已打造了中国现制饮品行业内规模*的★✿★◈✿、高度数字化的完整端到端供应链体系★✿★◈✿，覆盖采购★✿★◈✿、生产★✿★◈✿、物流★✿★◈✿、研发及品质控制等关键环节★✿★◈✿。以奶粉和柠檬为例★✿★◈✿，蜜雪冰城2023年的采购成本较同行业平均分别低约10%及20%以上★✿★◈✿。目前蜜雪冰城的饮品食材自产比例已经高达60%★✿★◈✿，核心原料100%自产★✿★◈✿。

　　全产业链控制使蜜雪冰城规避了新茶饮行业普遍面临的三大风险★✿★◈✿：鲜果价格波动（通过锁定柠檬等核心原料产地）★✿★◈✿、第三方代工质量失控（自控生产线）★✿★◈✿、物流时效拖累（自有冷链体系）★✿★◈✿。

　　除了价格打到6块左右★✿★◈✿，力克库迪8.8外★✿★◈✿，还在加大力度自主研发★✿★◈✿、生产并供应半自动咖啡机★✿★◈✿，让县城青年主动拥抱咖啡这件事★✿★◈✿。